КЭУК ОАО Севкавказэнерго
ОАО Каббалкэнерго
ОАО
ОАО
поисккарта сайта

О компании
Корпоративное управление
Раскрываемая информация
Реформы в электроэнергетике
Розничный рынок электроэнергии
Технологическое присоединение
Пресс-центр
Закупки
Инвестпрограмма
РЕФОРМИРОВАНИЕ РСК
Анонсы событий
Выделение активов из РАО ЕЭС приведет к повышению их стоимости – Уралсиб
Итоги работы за год
Объявления о закупках

Анонс событий
  • страницы: [ 2 | 3 | 4 | 5 ]
Новости компании
  • страницы: [ 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 ]
Новости энергетики
Публикации о компании
Контакты

357506, Российская Федерация,
Ставропольский край,
г. Пятигорск, пос. Энергетик,
ул. Подстанционная, 18
телефон: (8793) 34-66-80,
34-66-81, 34-66-82
факс: (8793) 34-30-61
e-mail: info@keuk.ru



10-08-2006
Интерфакс

Выделение дочерних компаний РАО "ЕЭС России" в самостоятельные предприятия - следующая стадия реструктуризации электроэнергетического сектора - будет способствовать повышению стоимости активов сектора, считают аналитики финансовой корпорации (ФК) "Уралсиб"."Вы не потеряете активы, а получите активы с большей стоимостью", - утверждают эксперты ФК в обзоре.По их мнению, очевидно, что и государство, и руководство отрасли, и менеджмент РАО "ЕЭС" предпринимают шаги для повышения инвестиционной стоимости сектора.Между тем, если интерес менеджмента для аналитиков легко объясним (опционы на покупку акций принесут дополнительную прибыль - прим. ФК), то намерения государства для них менее очевидны. Однако они убеждены, что правительство заинтересовано в том, чтобы максимизировать стоимость своих долей в компаниях электроэнергетического сектора, привлечь инвестиции, которые гарантируют стабильность работы системы, и покончить с порочным кругом субсидирования, нехватки финансирования, недостаточной прибыльности и низкой капитализации, которым была ограничена жизнь отрасли с момента распада СССР."Государство, на наш взгляд, осознает, что модернизация российской экономики в отсутствие эффективной и самостоятельной энергетики маловероятна, если не сказать, невозможна. Любой прогресс в реформах, по нашей оценке, будет приводить к увеличению стоимости энергоактивов. Даже просто новостей будет достаточно для того, чтобы спровоцировать спекулятивный рост котировок акций энергокомпаний", - говорится в обзоре.Как считают аналитики "Уралсиба", продолжение реструктуризации отрасли создаст множество моментов для переоценки активов и весь ее механизм будет разработан таким образом, чтобы на каждом этапе стоимость энергоактивов возрастала. При этом они приводят несколько самых очевидных способов повышения стоимости энергоактивов.Во-первых, одним из инструментов повышения стоимости активов станут допэмиссии акций дочерних подразделений, которые для энергетического сектора станут фактически первым настоящим IPO, так как при их подготовке уважаемые аудиторские и инвестиционно-банковские компании проведут оценку активов и подготовят прогноз показателей предприятий."При подготовке прогнозов будут учтены возможности функционирования энергокомпаний в условиях реформированной отрасли и с учетом прогнозов РАО "ЕЭС", которые на данный момент являются самыми полными. Появление этих данных откроет инвесторам глаза на потенциальную стоимость энергоактивов и позитивно отразится на стоимости акций энергетических компаний и отношении к отрасли в целом", - отмечается в обзоре.Во-вторых, - аукционы, которые, по мнению аналитиков, являются прекрасным способ повысить стоимость активов: прямая продажа части долей РАО "ЕЭС" в дочерних подразделениях посредством аукционов повысит оценку не только выделенных активов, но и самого РАО."И хотя стоимость долей РАО "ЕЭС" в дочерних компаниях может быть очень разной, похоже, холдинг намерен начать продажу с самых привлекательных активов, а именно с ОГК, которые существенно улучшат свои бизнес-показатели за счет перераспределения нагрузки даже без увеличения тарифов. Повышение привлекательности этих активов станет новым ориентиром для оценки всей отрасли, включая РАО "ЕЭС", - говорится в обзоре.И, наконец, наличие стратегических инвесторов среди акционеров энергокомпаний также повышает их оценку."Мы считаем, что намерение РАО "ЕЭС" продать на аукционах часть своих долей в генерирующих компаниях стратегическим акционерам может принести выгоду миноритарным акционерам как дочерних подразделений, так и самого РАО "ЕЭС". Стратегическим акционерам свойственно оценивать генерирующие активы существенно выше, чем портфельным инвесторам, и их готовность платить высокую цену, как правило, позитивно влияет на восприятие отрасли инвесторами", - подчеркивается в аналитическом материале "Уралсиба".Кроме того, в обзоре говорится, что сильнейшим фактором привлекательности энергетики до того, как результаты реформ станут очевидными, останется твердость позиции руководства РАО "ЕЭС", стремящегося сохранить и увеличить стоимость компании.Так, например, в своих недавних заявлениях министр экономического развития Герман Греф выступил за скорейшую продажу активов РАО "ЕЭС" с целью финансирования инвестиций в отрасль. Однако на данный момент активы отрасли недооценены и их продажа за деньги, безусловно, не способствовала бы повышению стоимости акционерного капитала.Между тем руководство РАО "ЕЭС" нашло способ максимизировать экономическую выгоду и повысить стоимость РАО "ЕЭС" при продаже активов."РАО "ЕЭС" продаст 25% из своих долей в дочерних подразделениях за акции холдинга. После продажи 25%-ных долей в дочерних подразделениях РАО "ЕЭС" получит некоторое количество собственных акций, которые будут переведены на баланс 100%-ной дочерней структуры РАО "ЕЭС" "Федеральной сетевой компании" (ФСК). Затем ФСК привлечет кредит, обеспеченный акциями РАО "ЕЭС". Таким образом, РАО сможет не продавать активы по дисконтированной стоимости и в то же время привлечь средства для финансирования инвестиций. В среднесрочной перспективе кредит будет рефинансирован с учетом возросшей стоимости акций холдинга в виде новых инвестиционных займов. Более того, так как темп реформирования возрастет, а инвестиционная активность в отрасли оживится, ценность активов отрасли станет выше, и в этих условиях даже денежные аукционы станут разумными", - говорится в заключение.В настоящее время прогнозная стоимость обыкновенных акций РАО "ЕЭС", рассчитанная аналитиками ФК, составляет $0,86 за штуку, рекомендация для них - "покупать".По данным базы данных "СПАРК-Эмитент", консенсус-прогноз цены акций РАО, основанный на оценках аналитиков 8 инвестиционных банков, составляет $0,74 за штуку, консенсус-рекомендация - "держать".На 15:50 МСК в РТС средневзвешенная цена этих бумаг составила $0,76 за штуку.

Создание и поддержка - Параллельные технологии
РАО